文/陈辉 曹鸿涛
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今年以来，不少个股连续暴涨，短期翻倍的个股数不胜数。而这些暴涨的个股背后，几乎都有一个“故事”。国家经济的飞速发展，积累了巨大的财富，这就如同一头巨兽要寻找合适的猎场，股市之前是房市，现在又回到了股市。而股市中的博弈，说到底就是大与小、多与空的斗争，也就是金钱的游戏！这中间虽然也贯穿着价值投资的方面，但归根到底是资金对筹码的游戏。上证指数已经4179点，后市还能走多远？个股还有多少“故事”可讲呢？红五月过去以后，在这场巨大的博弈中，笑到最后的会是谁？
在美国，关于股市有这样的一个隐喻：一次拍卖会，任何人如果肯到操场上去跑三圈，他就可以看看最终的底牌，那么，你会去跑吗？答案是，你不用去跑。因为看过底牌的人在竞价时，只会无限接近底价，肯定不会更低，你完全能猜出底牌是什么。美国人说，美国最优秀的毕业生都在华尔街，他们在别的地方肯定会取得更大的成绩。
话虽这么说，更多的人还是愿意进入股市的。那么，究竟是什么让股市拥有了如此巨大的魅力？道理很简单：股市象征着人生，人生就是一个放大的股市。
在涨涨跌跌中，每时每刻考验着你投入与撤出的决心，你需要不断地做出选择，并为它承担后果，无论是惊喜、遗憾，还是后悔，你都无法改变结果，除了继续投入，你得不到更多的宽慰。然而，最妙的是，虽历经起伏，你总会不断上升，不断成长。
或者，股市是人类所能想象出来的最伟大的发明，因为它和人生是如此的同构。是股市在安慰着人生，还是人生在安慰着股市？也许，只有同时拥有着这两片江湖的人们才是最快意的吧，因为他们在不同的世界中，都能找到自己的欢乐。从这个意义上说，每个股民都是幸运者。
看股市，你一定能体味人生，众生百相也尽显其中。而从这个层面上来看，股市博弈其实也就是有关个人人生的一场演义。
口述
今日口述人：巴菲肉
又名肉唐僧，退休老医生，混迹IT，做web2.0专家状。虚胖微髭，贼心贼胆都没了，故喜读书爱思考，做男女遐思。因闯荡股市多年，追涨杀跌颇有斩获，股市绰号巴菲肉，时刻以巴菲特自励之。
■股市演义－巴菲肉股市实战
巴菲肉炒股法
《易经》所谓“成者性也”，实在是一点儿不错。盘点炒股以来的失误，可以总结为一个字：急。鬼子刚从山海关动身，我就早早在大同埋伏上了，鬼子刚到保定，我就开完了火，回根据地休整去了。把自己累了个够戗，人家鬼子根本就不知道还有我这么一号。有朋友安慰我说，炒股这个东西，一涨一跌，过程是非常重要的。假如你买了一只股票，咔咔咔咔二十个点涨停，你抽身便走，钱倒是赚到了，又有什么乐趣呢？
启动C方案：装死
前天半夜，我的那位过程朋友爬上MSN对我说，不得了，到处是六一前大跌的消息和情绪。我说，那赶紧的，咱得跑在庄家前面。他点头称“是”之后却又补充说，可是又有一篇文章，名字叫《满仓等暴跌》，端的是有道理。因为你并不知道到底啥时候跌，而且跌完了还能再涨回来，所以满仓之后经历一次大跌，其实并无风险，你要是出来了，才会有一脚踏空的风险。我对此非常不以为然，因为按照他的过程理论来看，既然你知道一定要跌，那何不撤出来，等跌完再买？相比于满仓待跌，不是多一次过程，多一分快乐吗？两个人为此在MSN上吵了起来，到末了儿也没能统一思想。这么着，昨天一大早就首鼠两端手脚不麻利了，整个套了进去。到底实现了“满仓等暴跌”的B套方案。收盘后，两个人倒是达成了共识：启动C套方案：装死。
这次暴跌，倒是让我想起了“2·27”的大跌。那次我挺优秀，年前最后一个交易日清了仓，年后第二个交易日袖手看大跌，心里比喝了蜜还甜。大跌次日，摩根的某女性基金经理跑出来发表讲话，说这次大跌与机构无关，主要是没经验的新散户没来由的恐慌性抛盘所致。“昨天，我们还加仓来着。”
女经理如是说。她要表达的意思，无非就是虽然我比较傻，但我是善良的。损失了这么多钱，终究是为稳定我国金融秩序，构建和谐社会做出了应有的贡献。我觉得，她在这番掷地有声的讲话之后应该再补充一句：我损失的，可都是别人的钱。
专业人士从来只会讲笑话
股票专业人士的话，我从来只当笑话听。记得大盘2600点的时候，有个股评家说：如果能过2800点，就会一路飙升，一直到4500点都没问题。可如果上不去，反而跌破2400点，那就彻底坏了。这个说法我听着怎么这么耳熟。想了一想，原来和冲喜是一个路子：孩子病得要死了，就赶紧给他办婚事冲一冲，弄得好，明年就抱孙子了；弄不好，第二天直接收尸。又比如前一阵子传出银行要增加储备金，股市一片惴惴然，股评家们纷纷发出警告：要小心，要警惕。后来果然公布了这个大大的负面消息，结果指数却上去了。这回股评家们不冲喜了，改说相声了：果然果然，靴子效应嘛——举在手上的靴子落了地，大盘怎么会不上去呢云云。反正他们总是有理，说的不准也是果然有理。我看能和股评家这个职业相比的，只有图书编辑这个行当。如果他的书卖得不好，那就是读者堕落了，稍整点儿高雅的就举杯邀明月高处不胜寒了。如果他把书弄得恶俗你一批评，他就一脸委屈说是为了迎合市场，咬碎银牙暗自发狠，为了事业甘愿忍受男上司的咸猪手。但是男上司这个东西，跟市场一个德性，往往不解风情，饶是你天天高跟鞋超短裙地时刻准备着，他却怎么都不朝你这个方向，情何以堪呢？
1960年至1968年，美国所有共同基金的收益率，没跑过大盘。说明专业人士被小散户们落下了两个身位。忘了在哪儿看到的一则八卦：美国一个电视台，请了19位职业股评家来做访谈，青梅煮酒。节目中请每一位股评家以一年为期，向观众推荐一只股票。节目结束时，电视台准备了一个飞镖盘，上面贴满了股票代码，每位嘉宾发一支镖，扎着哪个算哪个。一年过后，飞镖的成绩好过专业人士的精心推荐。所以，买基金或是听股评家们的推荐，实在并不比塔罗牌算命更靠谱。
股票靠不上经济学原理
股票这个东西，和经济学原理一点边儿都靠不上。更不要说经济学本来就没什么靠谱的原理。很多股票，并不分红，却完全不影响多空双方惨烈搏杀。1964年至1968年间，美国的股市之王是一只叫斯科的股票，五年间里增值了5410%，然而这五年间，这家公司一分钱的赢利都没有，更不要谈分红了。所以所谓理性投资云云，完全是骗人的鬼话。如果大家都是理性投资，那么就看市盈率好了。但单就这一个市盈率，也有古怪在里面。比如可口可乐公司和百事可乐公司的市盈率分别为20和40，按理说大家都应该去买可口可乐，但实际却并不然。因为一个公司要发展，要进一步赢利，就一定要不断推出新计划。但是谁都不笨，各家公司想出的拓展计划，实在是大同小异。现在，比如说两家公司都推出充气咖啡这么个新项目，预计利润可达到3%。对于市盈率高达40的百事可乐来说，只要推出的计划利润超过2.5%，就是利好。但可口可乐公司的市盈率只有20，所以就要求它新计划的利润率一定得超过5%才行，不然就是利空了。就这样，同一个充气咖啡的计划，股市的反应是：抛掉优质的可口可乐股票，购进次优的百事可乐股票。
■股市演义－巴菲肉股市分析
追涨杀跌中的蝴蝶效应
奥默罗德的《蝴蝶效应经济学》，实在是非常牛的一本书。书中的一个重要观点是：传统经济学，不论哪个流派，总是假设人是理性的——努力掌握某些事实，然后在此基础上做出最优化的判断。然而正是这个理性人的假设出了毛病。不要说任何人都不可能掌握他需要的所有信息和事实，就算掌握了，他也不可能拥有与之匹配的运算能力。即便是在已掌握的有限事实的基础之上，人这种生物也不肯依据理性去做出判断。这是所有经济学预测都失效的最根本原因。
上世纪80年代中期，昆虫学家做过一个实验：在蚁窝方向相反、距离相等的地方放置两堆完全一样的食物，食物随时补充，以保证两堆食物始终一样。然后，昆虫学家们观察两堆食物中的蚂蚁分布情况。结果是：毫无规律可言。用不同种类的蚂蚁重复这个试验。结论是：天性活跃的蚂蚁群，去两堆取食的几率曲线图形像一个馒头——蚂蚁在两堆食物中差不多平均分配的情况比较多见。而性情持重不喜变化的蚂蚁群，去两堆取食的几率曲线图形像一只碗——蚂蚁要么全在A堆取食、要么全在B堆取食的情况比较多见。
我们可以把A堆食物和B堆食物看作是涨和跌。把性情活跃的蚂蚁看成是炒股的人，而把性情持重的蚂蚁看成是炒房子的人，就可以看明白很多事情：
1.炒股者和蚂蚁是一样的：看多还是看空，取决于别人对你的影响，从来都没有“理性判断”这回事儿。
2.根据以前的图形去判断下一刻蚂蚁的分布走势，是完全不可能的。所以，靠看图形炒股，一点儿谱都没有。
3.靠看基本盘面的技术参数炒股，有时候有谱。但问题是有谱的时候不多，更麻烦的还在于：事先无法知道哪次灵哪次不灵。
4.没啥金科玉律。长线是金短线是银啊、追涨杀跌啊，效用完全等同于人生格言，实在是屁用没有。1720年4月20日，牛顿把他手上的南海公司股票出货，赚了一倍多。但是到了5月28日，短短38天的时间，股价又涨了三倍。牛顿又抢了回来，结果亏了两万英镑。当时的两万英镑，可真是大钱。聪明如牛顿，遵循的又是追涨杀跌的金科玉律，尚且输了，何况吾等草芥呢？或许有人要说，如果牛顿4月20日不出货，一直死抱着，不就赚六倍了吗？是啊，他账面上肯定有赚六倍的时候，可再多抱一会儿，就一钱不值了呢。长线可能是金，但也可能是块儿排骨，捂时间长了就臭了啊。
那么，为什么K线图有时还有用呢？那只是因为大家都信它，所以它就灵。这跟算命是一个道理。股市是一个有魔力的地方，它可以实现自己做出的预言——大家都说涨，那就真的涨。大家都说要跌，那就真的会跌。就好比所有蚂蚁都说A堆食物好吃，B堆的好像有点馊了，那么蚂蚁就会都爬到A堆去。有的股评家牛，并不在于他的洞见，而在于他的影响力——他说的话大家都肯信，于是成就了他的预言。
■股市演义－巴菲肉股市结论
专业人士完全不靠谱
400年来，股市一直是个需要用传播动力学来解读的东西，而与心理学和经济学无关。变化的，只是信息或谣言的传播手段罢了。当年，伦敦并无股票交易所。股票的买卖都是在小巷子里，一如今天毒品贩子卖摇头丸。英语里股市被称为Exchange alley，原因即在于此。庄家要吃货，就派出一堆经纪人，苦瓜着脸在小巷子里走来走去，逢人就讲关于印度的坏消息，然后再派另一拨人消消收购已经狂跌一大截的股票。过些天，再反其道而行之，来回赚差价。后来有股票交易所了，经纪人们告别了栉风沐雨的野外作业，办公条件得到了极大改善，每人还发一件小马甲。但基本逻辑没有改变：当年的经纪人也好，今天的证券公司也好，都是靠完成客户股票买卖的委托来赚取手续费。这么着，就需要客户勤倒腾才行。这就是天天个股题材不断、大盘走势忽涨忽跌的根本原因。
股民们和蚂蚁毫无二致，今天去那堆，明天去这堆。反正一改主意，经纪人就赚钱。但是股民的处境比蚂蚁要糟糕很多：蚂蚁间彼此传递的都是真实信息，而在股民中间传播的消息，却根本没谱。当年只有电话委托的时候，经纪人三天两头给客户打电话，今天发现另一只好股票了，比你现在手上的好。明天说有传言大盘要走低了，要不咱先清仓观察观察？总之不让你消停。
后来有了电视，股民数量太多，经纪人像卖安利一样，认识所有客户并给他们打电话的路子就走不通了。怎么办呢？股评家应运而生——天天在电视节目里分析，把股市频繁震荡的行情、花样翻新的个股题材传遍千家万户。
进入互联网时代，就更邪乎了。自媒体时代嘛，阿猫阿狗都有了话语权。股吧里真是说什么的都有。我一熟人，狗屁不是，奔五十的人了，却在股吧里冒充某基金里的低级职员骗取群众信任——他提供“内部消息”，赚钱后按十万股本记，抽取20%的利润。要说咱群众还真是善良。他准的时候，没有赖账的。可如果不准了——这种事情并不少见，群众一指责，他就拿国家政策啊银监会文件啊这些“不可抗因素”来扯淡，大多数群众也都能表示谅解。这么着，这半年来，还真没少骗，前两天都买车了。每天一睁眼，就立即上网，开着七八个QQ，到处散布“内幕消息”。
他的账是这么算的：肯以10万股本跟他结算消息费的人，差不多都有20万的本钱，他只要找到50个这样的人，那就是1000万的资金。这50个人还有三姑六婆小姨子什么的，你越是严厉禁止他们消息外传，消息跑得就越快。这么着，保守估计一下，靠着他那七八个QQ，一周调动两三千万进出某只股票，实在是不成问题。如此一来，他的“下周四前600XXX能看到20块左右”的预言，可不就实现了嘛。相比之下，证券公司控制的专业人士发布的消息，却都是处心积虑欺骗散户的。所以你看，股市就是这么个地方：业余身份的骗子，往往说的是真话，而专业人士，却完全不靠谱。
■股市演义－巴菲肉炒股法
扑克牌是个靠谱的选择
你看，股市就是这么个地方：买基金请专业人士替你炒股吧，依照美国的经验，基金的收益还没有你自己瞎炒来得高。依据理性分析吧，股市从来就不按牌理出牌。可是听消息呢，说真话的却只有骗子，这又是个悖论。怎么办呢？以下，是本肉倾情奉献的肉氏炒股法，恳请各位批评指正：
1.既然大家都说碰上百年不遇的大牛了，那就别跟群众较劲。随大流就是了。但是，千万别信什么15年长牛的鬼话。西方各国顶尖级的经济学家研究了十好几年，得出的结论是：欧洲各国的经济完全没有规律可寻。倒是美国，以9-17年的可变间隔来看，似乎图形上能有那么点儿意思。但到底是个啥意思，目前专家们仍在争论中。一国之经济尚且如此混沌，你愣能看出中国股市15年长牛了？扯淡嘛！
2.在持续的长牛期间，保持满仓随它涨跌，总比频繁进出要好很多。因为既然长期是涨，那么你一直待在里面不动，一省手续费，二避免踏空。
3.既然满仓捂着是长牛期间的策略，那怎么选股票呢？这个学问很大。我想来想去，既然赚钱是为了孩子，那何不把选股票的决定权交给孩子本人呢？以后赚了，孩子从小培养出了荣誉感。万一亏了，我也不落埋怨。考虑到专业股评家精心选出来的股票业绩还不如那只飞镖盘，我觉得把选股票的决定权交给孩子，是个很靠谱的选择。
具体操作如下：
买扑克牌一副，拿掉王牌和花牌，从A到10，分别代表1、2、3、4……和0。每周五下午，将牌取出，洗七遍（超过七遍离散度反而下降），请孩子按顺序抽三张牌（每抽出一张牌之后，牌都要被放回牌堆，然后重新洗牌一次）。如果第一张抽出的是红牌，则代表沪市。如果抽出的是黑牌，则代表深市。以此方式选出的股票，每周一买进100股，一直捂到他18岁上高中。儿子现在一岁半，不是说15年长牛吗？这种储蓄的办法比较刺激有趣。相比于存银行，一点儿未知变量都没有，实在是无聊得紧。
■股市演义－中国股市三人谈
★文化型：作家、诗人柯平
意想不到的乐趣
我开始炒股，记忆中是1997年7月，那天顺道去看望一位朋友，地点是本地某证券公司营业部的大户室，第一次有幸见到那种神奇的波动的曲线，一下子就感觉有点被迷上了。第二天开户后，就算是开始了我的证券投资生涯。
当时的想法相当简单，将钱放在银行里不如股票这玩意儿，时刻都在波动，能给生活带来意想不到的乐趣。此后半年，我花时间读了不少这方面的书，将技术课给补上了。我第一只自己研究、买入的股票中信国安，短短三个月，我的资金翻了一番有余。有这样的赚钱效应在，兴趣自然就更大了。
炒股10年了，许多事情都记忆深刻。有关暴跌的个人记忆，应该是1998年的1月14日，当日沪深股市双双跳空低开大幅下跌，个股最低时普遍都有7%左右的跌幅。那时我刚入市不久，第一次见到这样的惨状，一点不恐慌是不可能的，但正因为是新手，在同室大户们都在果断卖出时，我只顾观看，忘了操作。下午沪市在四川长虹带动下止跌回升，损失补回了近四分之三，基本算是虚惊一场。还有件难忘的事，牵涉到我的一位朋友，1998年初秋，她将账户上的220万资金委托我代为操作，我替她选择两只稳健型的股票——丽珠集团和新兴铸管分批建了仓，从当年10月到次年5月，由于大势不好，损失了 11%的资金。戏剧性的事件发生在1999年的5月18日，那天上午，她突然到股市来找到我，说不想再玩下去了，因为中国股市让她实在太失望了，我试图说服她打消这个念头，结果被证明是无效，只好全部卖出。第二天就是中国证券史上有名的“5.19”行情的启动日，短短一个半月不到，她的两只股票市值全都翻了一倍以上。炒股多年，我从中感受到的是远大于理财的乐趣，炒股与其说是投资中国，倒不如说是投资自己。
★技术型：软件研发员刘某
每次我只赚8％
我毕业于清华大学，在软件公司做了很多年。我入市时间比较早，可以说在股市中没怎么赔过，因为每次交易我只赚8％。
我的观点是：在今天，普通人只有炒股才能保证你的资产不贬值，所以每个人都应该参与其中，但不要想着发大财。
我炒股就是先确定一只股的大概价值，只要低于这个价值4％，我就买进，高于这个价值的4％时，我就抛掉。一般情况下，我只赚这8％。我用Office的套件Access专门编了一个小程序，帮助我自动选择符合条件的股票。
为什么是8％，很简单，理财的专家都会告诉你，你的资产正以每年7％的速度在流失，8％正好比7％高一个百分点，炒股可以保证我的资产不是在贬值的，而是略有盈利。
前几年大家都说是熊市，其实我用这种方法进入，从来没有亏损过，每笔都能赚钱，只是买入和抛出的频率比现在要慢一些，大概有两到三个月的生意周期。
那么，一只股票的大概价值应该是多少呢？其实很好计算，把这只股票历史的表现做一个简单的数据分析，自然就会算出它的大概价值。其实每个股民都是这样做的，我则是通过软件来计算，别人可能看十几只股，我能看上百只股。你投资面分散了，风险也就减少了。
前几年，一个亲戚拿了一只股，我劝他抛掉，他感到赚得太少，不甘心，结果就被套牢了。现在终于解了套，还赚了100％的钱，就和我说他当初坚持是对的。我心里说，你赚这个1倍用了好几年，我8％多转两圈，一年也能做个翻倍，算下来还是我合适。
现在是牛市，像我这样谨慎可能赚不了大钱，但生意的周期缩短了，如今几天就能赚个8％，一年下来，照样是很可观的。这已经是很好的生意了，我觉得很满足。
★专业型：基金研究员周某
散户不可能团结
股市看涨看跌，如今已经是最热门的话题。越来越多的散户发出了“联合起来，对抗庄家”，和“死了都不卖”的声音。
我以为，这只是玩笑话，因为散户是不可能团结起来的，散户是股市中最盲目的一个群体，但也对中国股市影响比较大，一些股票涨得没有道理，这与散户盲目买入有关。
入市是一种投资行为，每个散户都有各自的利益和对投资前景的判断，不可能做到共进退，如果谁能把散户聚合起来，那就不是散户了，它已经是基金公司了。
基金经理的压力很大，一般也就干3年，因为每个公司都有末位淘汰的制度，这刺激基金经理努力帮助客户获取更多的利益。但股市充满偶然性，像去年股市这样突破性的增长，许多有经验的基金经理都没敢贸然跟进，结果业绩做得不好，最后下岗了。
买基金还是买股票，主要看投资习惯，很难说谁的收益更大。文/本报记者陈辉
■股市演义－中国股市衍生物
散户心声：《死了都不卖》
三周前，伴随着中国股市的不断攀升，一首《死了都不卖》的网络歌曲风靡大江南北。“不理会大盘是看好或看坏，只要你翻倍我才卖……”这样“豪迈”的宣言伴随着《死了都要爱》的曲调翻唱出来，搞笑的背后，是万千难以言说的感慨。
词作者先亏后赚
《死了都不卖》的主唱是Amy，上海人，本名王蓓，从不炒股。当她的好朋友龚凯杰拿来《死了都不卖》时，她感到非常搞笑，就这样，从不入股市的她，成了“2007年股民之歌”的主唱。而词作者龚凯杰在一家IT企业从事后勤工作，业余创作歌词，原创已经几百首，为“超女”也写过歌。
龚凯杰入市已经10 多年了，开始投入了17万，最惨的时候亏了10万元，到2005年底开始保本，2006年翻了一番，2007年又翻了一番。
从亏到赚，龚凯杰走的恰好是一条“死了都不卖”的道路。他认为，在中国股市还没有真正死亡的股票，只要死捂，最终一定能成功，他自己就是苦熬了5年，最终熬出了头。“从世界的股市情况看，股市价值永远向上走，没有一个是向下的，只要把握长线，股市终究会有未来。”龚凯杰说。
歌火了说明股市好了
对于《死了都不卖》的空前成功，龚凯杰说：“我一直在写股民歌，每个重大阶段都在写，过去大家不知道，因为都在赔钱，哪有心思去听歌，现在歌火了，只能说明中国股市好了，所以大家才会有一个积极向上的心态。”
龚凯杰先后写过《炒股泪歌》、《股票很毒》、《股民已失眠》等歌曲，他在《股民已失眠》中写道：“擦干泪，坚强点，总有大涨的一天”。没想到歌曲没出来多久，股市果然大涨。《死了都不卖》风靡一时，网上有了模仿的《死了都要卖》，龚凯杰对此感到很开心，他猜测可能会有一些老股民被套怕了，准备赶快抛掉走人。“不涨到心慌不痛快，投资中国心永在……”龚凯杰说，他对中国股市的未来充满信心。
■股市演义－本报特约评论
出来混迟早都是要还的
高杉：两年证券从业经验，历任泰信基金行业研究员、策略研究员，现任上投摩根基金管理有限公司基金管理部行业专家。
中国股市2006年开始波澜壮阔的大牛市行情，迄今为止，股指涨幅达3倍之多。如果说2006年的行情是两端式，上半年为股权分置改革红利行情，下半年则为人民币升值与储蓄过剩背景下的重估。那么进入2007年，尤其是春节之后，行情的散户化特征十分明显，股市成为民众击鼓传花的游戏。
毫无疑问，这轮牛市具有坚实的基本面支撑，整个行情的脉络都有章可循。2006年初，国际大宗商品价格迭创新高，带动国内相关上市公司盈利爆增，股价腾飞。同时，中国装备制造业的蓬勃发展提升了中国的产业结构，相关公司如造船、工程机械等走势靓丽。上一轮的宏观调控使得周期性投资品的产能释放趋于平缓，2006年下半年投资品价格显著回升，并体现为周期波动的收窄和行业集中度的显著提高，钢铁、水泥等周期性行业的投资回报率在2006年便已经超过了历史最高水平，而且还是在其商品价格并没有达到2004年高峰的情况下，中国经济的繁荣可见一斑。
绝大多数亚洲经济实体都经历过本币升值过程的大牛市行情，而中国则恰逢多重因素共振。中国的生产要素价格过低，尤其是低利率使得实体经济的资金成本低而回报率高，即便连续加息，也离中性利率甚远。中国又处于人口红利期，年富力强的人口占比最高，正是中国经济发展的黄金年代，实体经济的高回报吸收了大量劳动力，大量劳动力创造的社会财富又带来消费的加速和升级，今年是金猪年，婴儿潮已经浮现眼前，超市里高档奶瓶和尿不湿都呈脱销状态！持续的贸易顺差和储蓄过剩造成多个市场同方向向上重估——股市在涨、房价在涨、债券在涨，甚至古董和邮票也在涨！重估带来了财富效应，更高的资产价格带来更多的信贷额度，自然是更高的消费，那么直到重估的基础动摇，人口红利期结束，资产泡沫超过了金融系统的免疫力时，这轮行情才会真正结束。
对于大众来说，他们或许并不懂得什么市场的估值水平、资产泡沫。但是今年以来，公募基金似乎已经不是行情的主导力量，一季报显示仓位整体下降，但是股市愈发火爆，原因在于民众的力量！个人投资者持有的股票流通市值比例在短短四个月内从52％提高到62％，也就是说散户净买入2700亿股票，而机构净卖出2700亿股票，是他们推高了市场重心，扮演了消灭估值洼地和低价股的主力军角色。回顾历史，在2000年的牛市中，居民金融交易账户中证券与存款的比例为1比3，而目前居民持有证券类资产约3.8万亿，存款余额17.1万亿，两者比例为1比4.5，显然还没达到历史顶峰，在不断的财富效应和“下跌是送钱”的心理作用下，市场散户化还难以扭转。
中国人有豪赌的心理，也有大众的盲从，有些集体无意识，只不过是挑战了人性的底线，而现在则是一股淘金热。没有基本金融知识的人不断涌入，办公室里真正的上班时间是下午收盘后，大学生为了炒股逃课甚至休学，也令政府不安。每次大盘日涨一百点或者下跌近百点，我就会接到很多电话，亲戚朋友都会傻乎乎地问，明天会不会暴跌、要不要卖掉股票、给我介绍点股票吧……
在我看来，只要第二天没有风吹草动，他们的观点会立刻发生转变，直到终结。这就是重估背景下的大众盲从，这紧绷的神经相当脆弱，早晚有一天他们会明白，出来混的是迟早都要还！
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